ザ・フューチャー・インターナショナル有限会社

「投資できる起業 できない起業」  八幡 惠介著　光文社出版 

すでに起業プロの方やこれから起業を目指す方から頂いた数々のコメントを掲載しています。

メッセージ From 著者

私は日本初のビジネスエンジェル（個人投資家）として、ベンチャー起業家を多数支援しています。サラリーマン時代、私は長くアメリカにいたのですが、アメリカにはストックオプションがあるため、起業で成功すると、何億円も手にすることが出来ます。もちろん誰もがそのような身分になれるわけではありませんが、特にシリコンバレーには、経済的な成功を目指して起業しようと躍起になっている人が多いのです。 私は外資の日本法人の立ち上げに成功し、かなりの資産を手にすることが出来ました。その資産の一部をリスク資産と位置づけ、約30社の創業企業に分散投資しました。投資にあたっては投資先を充分に目利きしたつもりでしたが、今となってみると反省ばかりです。つまり、それだけ多くの失敗を重ねて来たわけです。本書は、私の10年間のエンジェル活動を詳細にまとめています。これまでに実際に投資した経験、特に失敗経験から、投資できる起業、成功する起業について知って頂きたいと思っています。資金繰りだけでなく、人材探しや経営戦略までさまざまな注意点を挙げていますので、本書を参考に是非あなたも起業で成功して欲しいのです。    八幡 惠介

メッセージ From 読者

★本書を読むと起業にも「定跡」があることがよく分かります。本書を読んでとくに印象に残るのが、マーケティングと資本政策の重要性です。起業家は人に好かれる必要があると書かれているのも印象的でした。 起業で成功した人にうまくいった理由を訊いても「自分は人に好かれやすいから」とは言いにくいでしょうし、もともとそうであることも多いと思われるのでそのことについて本人があまり意識していないこともあるかもしれません。 本書の著者はエンジェルとして数多くの起業家を見ておられるので、客観的な視点からの話を読むことができます。そのあたりの視点も本書の…続く *1 ★日本は上場が見えてから投資したり、なかなか初期のベンチャーに投資するVCやエンジェルがいないように思っていましたが、「投資できる起業 できない起業」を読んで、かなり印象かわりました。 著者はＮＥＣ出身の技術者として、外資系日本法人の立ち上げに成功され、その後多数のベンチャー起業家を支援されておられる方。タイトルは投資家向けだが本書は基本的には起業家向けに、ビジネスエンジェルの立場からの「起業の成功方法」として書かれたものであるもので、自身の投資失敗事例が紹介されていました。 著者がみてきた起業で成長段階で必要なガバナンスのレベルを具体的に解説されているところがかなり参考になった。友人の起業家にそっこうで読むように…続く *2 ★創業支援で事業計画の相談を受けるが、日本政策金融公庫（旧　国民生活金融公庫）の創業融資を獲得することが目的で、商売を始めれば絶対成功すると確信しているのである。 いまだに、腕さえあれば成功すると信じて疑わない飲食店創業者がいる。料理の味だけで勝負して、1年持たずに店をたたむ例は、私の周囲にもたくさんある。分かりやすい飲食店を引用したが、技術や肩書き（資格）があればうまくいくと創業して、失敗する人は多い。 夢を描いて創業するときは、世の中を自分の都合のいい面ばかりに注目してしまいがちである。創業してからそうでない社会の厳しさに気つく。 創業のノウハウ本が多数有り、売るために「簡単に創業できる」というキャッチコピーが主流である。 そんな中で私が勧めるのが、『投資できる起業 できない起業』である。著者はエンジェルとして、ベンチャー企業を育成する視点で書かれた本であるが、小さな創業にも当てはまる内容である。 創業ノウハウ本のように商売の現場を教えるのでなく、経営者としての立ち振る舞いを指南している本である。特に経営者として考えるべきことや心構えは、他書の追随を許さない。本書に載っている事例を、自分自身と当てはめながら、創業プランを自己診断…続く *3 ★浅野敬一准教授　　東京工業高等専門学校・現代企業論担当 本書は、将来の起業家を志す者はもちろん、まえがきに「教科書のように」とあるとおり、学生や初心者でも理解できる、また理解すべき内容を盛り込んだ良書です。たとえば、「第11章　創業リスクのあれこれ」の扉には、「・・・普通のサラリーマンにはちょっと難しい話ですが・・・」とありますが、むしろ普段はリスクに無関心で、リスクが見えない状況に陥りやすい者こそ読むべき内容といえるでしょう。失敗が常態ともいえるベンチャーの起業活動ほどではないにしても、リスクはあらゆる領域に存在します。われわれは、「見ようとしなければリスクは見えない」（p.207）というとおり、目を閉じたままでいることを忘れ、見ようという努力を怠っているような気がします（意識はしているが怖くて目を開けられないという人もいるでしょが・・・）。近年は、技術者教育でもリスクへの意識は高まっていますが、これは危ないことをするなという消極的な意味ではありません。リスクを適切に抽出、評価し、十分な対策を用意する、そのうえで技術や製品の発展に力を注げる、こうした技術者が求められ、教育機関もこれに応えようとしているのです。簡単にいえば、目を見開き、悩み、考え、突破しろということです。本書も「技術そのものの面白さが人生の目標と化し」失敗した例を指摘しますが（p.162）、リスクを含む多様な問題への目配りがなく、技術の面白さだけで仕事をすれば、経営上の失敗のみならず、ときに人々を危険にさらす事態にも至るわけです。同じく、12章でとりあげるガバナンスやコンプライアンスについても、ガバナンスを重視してきたIAIジャパンの特色がでていますが、今こそ多くの人が考えるべき問題です。これらの目的や重要性を理解していなければ、従業員は窮屈で監視されていると感じるだけで、パフォーマンスは低下し、不正や問題を防止することもできないでしょう。私の講義では、社内通報制度やヘルプラインの構築についての目的や対応を学生に議論してもらっていますが、当初は、学生に密告を奨励するのかとの誤解もありました。もちろん、本書の読者はそのようには考えないはずです。不正がわかる仕組みを構築する目的は、監視や密告ではなく、不正の防止と円滑な事業遂行にあります。ガバナンスへの理解を経営者と従業員がともに深めれば、紙面をにぎわす事件や不祥事はだいぶ減るのではないでしょうか。ところで、最近、力まずに起業する「カジュアル起業家」なる人々がシリコンバレーで増えている、との新聞記事を読みました。イノベーションや世の中へのインパクトを追求するのではなく、趣味のブログやプログラミングがいつのまにか本業になり、失敗すれば会社勤めに戻ればよいと考えるようです。たしかに、日本でも、ブログで広告収入を稼ぐ学生は珍しくありません。背景には、IT技術の発展による起業コストの低下という変化がありますが、エンジェルやベンチャー・キャピタルは、こうした「カジュアル起業家」をどのように考えているのでしょうか？個人的には、「カジュアル」と「起業」、二つの言葉がどうもうまく結び付かないのですが・・・。ぜひ、著者のご意見を賜りたい…続く ★桐生悠一氏 私はこの10年間ほど、経営コンサルタントとしての仕事の上で、或いはＩＡＩジャパンの一員として多数のベンチャーの方たちとお会してきました。そして常に彼等に対して尊敬の念をもって接してきました。なぜなら、彼等こそ新しいビジネスを興して世の中の進歩の原動力となっている人たちだからです。ＮＡＦ（日本エンジェルズ・フォーラム）ではこれまでに約380人のアーリーからミドルステージにかけてのベンチャーたちが数百人の聴衆の前でエンジェル資金の調達のためのプレゼンテーションを行っており、その内の80数社が資金調達に成功し、更に4社がＩＰＯできています。起業を志す時は誰しも将来の成功の姿を心に描きます。しかし、現実は厳しく、夢を実現できる人は極めて限られています。起業家は成功に至る確率が低いことを知らない訳ではありません。彼等は知っていて、なお、彼等を突き動かす生命力のままに、自分は必ず成功すると信じて危険の中に飛び込んで行きます。その前進意欲がなかったら、世の中の進歩向上はなくなり、停滞社会に堕ちて行くでしょう。この貴重な存在である起業家の成功確率を大きく引き上げるのに、この本は強い味方となるでしょう。この本が凄いのは、実績あるエンジェルとして長年活動してきた著者が、理論ではなく、自分が接した実例としての多くの失敗例を挙げ、どうすれば失敗しないで済むかを分析していることです。マイクロソフト、シスコ、グーグルなど、成功したベンチャー企業の成功物語を我々はよく目にします。しかし、失敗したベンチャー企業について書かれることは殆どありません。大会社では人は自分の長所を生かして成功することができます。彼の弱点はその分野に強い誰か他の人がカバーしてくれるからです。起業家はその弱点で躓くといいます。規模の小さいベンチャー企業では、起業家の弱点をカバーできる人がいないためです。その意味で、この本の後半の失敗事例は「転ばぬ先の杖」として非常に貴重です。起業家がこれらの失敗事例と原因分析から自分なりの普遍法則を見出して、手痛い失敗をしないで済むように活用して欲しいと思います。安定成長期に到らないベンチャー企業には、失敗をする贅沢は許されていません。この本の前半には、起業家が行動に移る前に知っておくべき事、やっておくべき事が体系的に判りやすく述べられています。これだけの準備ができた上でエンジェルに接触すれば、資金は勿論、経営指導や人脈紹介など、起業の成功に欠かせない支援が得やすくなります。我々ＩＡＩジャパンのメンバーに接触される場合も、これら基本要素を満たした上でおいでになれば、お互いに効率的に話しが進み、核心に触れたアドバイスを得ることができます。できるだけ多くの起業予備軍の方たに、この得難い起業実務指導書が読まれる… ★馬　和彦氏 経営幹部から、ベンチャーの立上げに身を投じ稀有の成功体験を持ちながらアッサリと引退し、志を立ててエンジェル＝個人投資家に転進した著者の実体験として意義深い。数値や事例は読み手に委ね、次のような感想を持った。「深い専門知識」が「幅広い社会常識と良識」に裏打ちされ熟成された時に「有意義なテクノロジー」として社会に定着する。これに要する長い時間の覚悟を説いている。「段取り7分」との格言があるが、夫々の段階で十分な準備の必要性が詳述されている。成功は同じモデルは二度となく、数少ないから物語になる。幾つかの失敗事例から自らの場合に演繹して、ビジネスプランに反映し再構築してゆく事が肝要で、30近い失敗のパターンは多くを語りかけている。起業家は夢を語り、エンジェルはそれを十分に聴き取り、問題点を引き出し・・・これを真剣に繰り返す中で相互信頼が醸成され、夢がビジネスモデルとなり、ビジネスプランに成長し、ビジネス活動に反映されてゆくのだろう。この長いリードタイムの中で「凹む」時期もあろう。この時のメンター役もエンジェルの大きな役割だと思う。 車軸に繋がった両輪に 　・ 起業家には「段取り」の重要性を 　・ エンジェルには「人間力」の発揮を 　・ 両者には「話し上手」「聞き上手」で信頼関係… ★産学連携事業に携わっておられるＦ氏 数多くの失敗事例が実例として掲載されており、特に大学発ベンチャーならではの起きやすい教訓が豊富に盛り込まれており、大変興味深い内容である。多くの大学発 ベンチャーが安易に創設され、今後、ますます質の高いベンチャー創設が望まれている昨今、起業家の心構え、覚悟にあわせ、創設前の諸準備がいかに大切であるか。特に、これから起業化を考えている人、事業経営の未経験者には必読の書… ★起業家支援にたずさわっておられるＳ氏 先日、なにげなく書店で手に取った「投資できる起業　できない起業」を読み、貴法人の存在を知りました。 恥ずかしながら知識不足の部分が多い私にとって、エンジェルの視点からの解説は非常に興味深くかつ、勉強になりました。また、起業支援に携わるようになってまだ数年しか経験のない私ですが、その少ない経験の中でも「成功する起業家像」については共感する部分が多く、自分の考えを整理できたように思っています。良書に出会えたことを非常にうれしく思っております。そして、エンジェルといえば「単に投資するだけ」と思われがちな中で、エンジェル自身がハンズオン型で創業準備段階から支援を行うという貴法人の理念や取組に非常に興味があります。もし、可能であれば貴法人にお伺いして、より深いお話をお聞きしたいと 願っております。 ★Ｉ氏 つい先日、友人の36歳の子息が起業に取り組んでいることを知り、本書を推薦したところです。私は現在70歳を越えていますが、彼と同年の頃は「起業」など思いも及ばぬ時代でした。実に羨ましいと感ずる一方で、失敗する機会もなくてよかったという実感もあります。35年前には、起業に関する教科書もなかったし、成功事例や失敗事例もまだ伝えられていなかったせいでしょう。本書の著者の八幡惠介氏は、自らの起業体験とその成功で得た報酬と知識を次世代の起業家育成・支援に注ぎこんでいる我国で最初の「エンジェル」です。彼はこれまでに30社に及ぶ起業家に投資し、彼らの事業をもり立てるべく、社外取締役などの立場で、さまざまな助言を与えてきました。出資を得る前の段階にいる起業家への助言を数えれば、優に100社に及ぶのではないでしょうか。本書にはそのような実体験を基にした「起業の基本」が懇切に記述されています。事業設計、事業計画、資本政策のいわゆる「起業に必要な三点」については、特に多くの紙面を使った詳細な説明があります。最近「企業の社会的責任」の一端として、既存の企業も重要視している「企業統治」について、起業の時点から実行すべきという著者の主張とその理由には、多くの実体験があるだけに、説得力があります。基礎編に続いて紹介されている多くの失敗例は、これからの起業家にとって計り知れない価値があるものです。およそ以上の理由から、友人の子息に本書を推薦したのですが、私は大企業に勤務している後輩たちにも推薦しようと考えています。当面の経済を牽引するのは大企業が中心になるのですが、その若い社員達が起業の基本や企業統治を十分理解していれば、さらに強い牽引役になる… ★藤井孝一氏 起業したい人は必読です。起業の本質が、大変よくまとまっています。私も勉強になりました。起業先進国アメリカの支援スキルを日本に持ち込んだパイオニアが、起業を語ります。集大成といえます。著者は、実は、私の恩人です。週末起業時代、事務所に居候させてもらっていました・・。それを抜きにしても、本書はすごい内容です。 ★ぴんさん(東京都新宿区)　Amazon.co.jp 知りたかったことを教えてくれた, 2008/9/27 ★★★★★ 本書は投資家のための本ではなく、起業家が起業前に読むべき本です。そして、旧来の投資家には、投資とは新聞とラジオ片手がすべてではないことを教えてくれます。事業を起こすにあたって、なにか足りないものがあるのでは？のどに引っかかった小魚の骨のような疑問を持っていました。成功した事業家の自伝的な書籍や事業とはこうやるべきといった書籍は多数ありましたが、先の答えは見つかりませんでした。 本書ではエンジェルという存在と概念を通して、起業時の勝手な思い込みの是正、どのような準備を持って起業すべきかを、日本の高度成長期に日米間を翔け回った著者の超現実的なストーリー展開をもって教えてくれました。 そして、今までの投資家の目線を起業家にも向かわせ、元気の良い日本経済の再生を望む著者の強烈な意思が伝わってきました。 ★May 02 [Sun], 2010, 12:50 八幡恵介氏は立派な先駆者ですし、その本も正鵠を射つ。特に技術系ベンチャーの場合は、外資系経営経験者のアドバイスがとても有益。 RT @bo_rude: 八幡恵介氏。http://bit.ly/dwOyFN　周囲の評価はよくわかりません。RT 日本のVCistで実際ベンチャー創業経験のある方って・・ 八幡恵介氏の　http://bit.ly/dwOyFN｢投資できる起業 投資できない起業｣では、投資できる起業家条件の一に｢経営チームを作れる人物｣、逆に投資できない起業家の一に｢思い込みが強く他人の助言に耳を傾けない｣タイプとあるが、経験則として肯ける。 もっとも、かかる点は日本のイージーマネー／分散型小口投資に於いて、余り重視してきたとは思われ難い実態ではある。当然にして良い結果とはならない。ここを見抜ける力が重要なのだが。 ★guuu "guuu"さん (東京都北東区部) Amazon.co.jp 「個人投資家として」・・・, 2010/6/25 ★★★ 著者経験に基づいた貴重なものだと思います。 読み物としても平易な表現で、読みやすくなっています。 私の個人的な見解ですが、もう少し具体的にどういう関わりを持って、投資先に接したのかがあれば、より面白いビジネス書になるのではと思いました。 これが業種別のシリーズ化されれば、今後起業される方にとって重要な情報源になりますね。 ★"ucchan"さん (東京都)　Amazon.co.jp エンジェル, 2010/8/13　★★★★★ この本を読んで、エンジェルというものを知ることができました。 お金儲けのためにお金を投資する個人投資家といったイメージしかなかったのだけれど、実際は自身の時間や経験、人脈などを提供して起業家を支援する人の事を指すのだと知りました。 感銘を受け著者の八幡さんにお会いしに行ってお話を伺い、ますますエンジェルという存在意義に確信をもちました。 そこでお誘いを受けIAIという日本でも数少ない、エンジェル組織が運営するサロンという自由参加の会合へ参加するようになりました。 エンジェルとして関わりたい人やエンジェルを必要とする起業家の方々が集い、毎回貴重なお話を伺い、ネットワークも広がります。 実際私どもも支援を必要とされる起業家の方と知合い、現在ご支援させてもらってます。 日本にもこういったネットワークが定着していけば、民間同士で助けあうことが可能となります。 ★JMS "ゼンブン"さん (東京都) Amazon.co.jp 起業する前に読むべき具体的な書, 2010/9/12　★★★★　 漠然とした、ややもすれば精神的な心構えが多い起業するための本のなかにあって、現実的な「堅い」本だと思います。 また、安易に起業を考える人に対して、 「ビジネスモデル、ビジネスプラン、資本政策の3点セットがバランスの取れたもので、投資家が見て果実が得られそうだと思うようなものでなければ資金は集まらない。」 「自己資金、親戚、友人などから資金を集められない起業家は他人からの信頼を集めることなど到底できず、起業しないほうがマシ」と忠告をしてくれています。その裏には著者が見てきた失敗を繰り返してほしくはないという気持ちが強く現れています。 漠然とした起業の気持ちをより具体的な段階に進めてくれる良書だと思います。